农林牧渔行业周观点报告:生猪期货在路上利好生猪养殖板块
时间:2020-04-27 23:28作者:综合来源:开户财经网

摘要: 类别:行业机构:万联证券股份有限公司研究员:陈雯/王鹏 行业核心观点 上周农林牧渔板块表现出色,上证综指下跌1.06%,申万农林牧渔指数上涨3.19%,跑赢上证综指4.25个百分点,在
  
 
  类别:行业机构:万联证券股份有限公司研究员:陈雯/王鹏
 
  行业核心观点
 
  上周农林牧渔板块表现出色,上证综指下跌1.06%,申万农林牧渔指数上涨3.19%,跑赢上证综指4.25个百分点,在申万28个一级子行业中排名第2,粮油加工板块暴涨28.20%。
 
  疫情下海外国家出口限制,叠加国内外病虫害肆虐,推动粮价上涨预期升温,草地贪夜蛾防控严峻叠加生猪补栏拉动饲料需求,转基因玉米商业化进程或加速,建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面,从供给端看,非洲猪瘟叠加母猪繁殖效率较低进一步拉长生猪产能恢复,从需求端看,我国疫情基本得到控制,复工复产顺利进行,餐饮消费逐渐恢复,需求有望拉升,供需错配下,猪价上涨有动力,此轮猪周期有望拉长,猪企业绩具有较强确定性,建议关注生猪养殖板块优质龙头。
 
  投资要点:
 
  粮食安全:虽然在全球疫情爆发的背景下,多国出台政策限制本国粮食出口以保证本国粮食安全,但我国主粮自给率较高,库存充足,短期粮食安全问题无忧。然而,国内小麦条锈病、草地贪夜蛾等病虫害防治形势严峻,叠加生猪补栏或拉动饲料需求,有望推动玉米价格上涨,同时也有望推动转基因玉米(此前两个品种安全证书获批)商业化加速,上周玉米全国粮库收购均价为2056元/吨,较上周环比上张0.74%。
 
  生猪养殖:上周22个省市生猪均价33.09元/kg,较上周环比下跌1.98%,同比上涨120.01%,猪价短期下调主因疫情影响下餐饮等消费场景冻结,中长期看,虽然3月能繁母猪存栏环比继续改善,但生猪产能真正恢复预计为今年下半年,同时由于三元母猪的生产效率较低,该恢复周期或将拉长,猪价仍有上涨动力。此外,证监会近日批准大连商品交易所开展生猪期货交易,生猪期货功能的充分发挥,对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和助力生猪产业发展具有积极的促进作用。我们认为生猪期货的推行不仅可以为猪企提供对冲猪价波动的工具,提高猪企的抗风险能力,还将提高行业管理壁垒,利好板块龙头抢占市场份额,拉升行业集中度。
 
  重点公司业绩:温氏股份:2019年实现营业收入731.20亿元,同比增27.75%;实现归母净利139.67亿元,同比增252.94%。1Q20公司实现营业收入174.44亿元,同比增24.89%;实现归母净利18.92亿元,上年同期归母净亏损为4.60亿元。大北农:2019年实现营业收入165.78亿元,同比降14.11%;实现归母净利5.13亿元,同比增1.26%。1Q20公司实现营业收入40.81亿元,同比增0.58%;实现归母净利4.65亿元,上年同期归母净亏损为0.39亿元。牧原股份:公司发布1Q20业绩报告。公司实现营业收入80.70亿元,同比增164.75%;实现归母净利41.31亿元,上年同期实现归母净亏损5.41亿元。
 
  风险因素:1、疫情风险2、产品价格波动风险3、疫病及自然灾害风险4、政策风险
标签:
推荐项目更多