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发布时间:2019-05-10 11:14     查阅次数:    证券

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  2018年债券市场表现呈现冰火两重天,利率债牛市行情与信用风险频发相互交织。信用等级较高,流动性充裕的政策性金融债券成为稳健投资的优选标的。与此同时,风险分散化、投资透明度高的债券指数基金亦得到机构投资者的重视。记者获悉,鹏华固收团队自去年底开始对债券工具型产品建立中长期战略布局,近期推出首只政金债指数基金产品——鹏华中债1-3年国开行债券指数(A类007000,C类007001)。在信用风险尚未出清,中长期利率仍有下行空间的市场环境下,政金债指数基金仍是稳健投资、均衡配置的较好选择。
 
  记者了解到,正在发行的鹏华中债1-3年国开行债券指数基金,紧密跟踪中债-国开行债券(1-3年)指数(指数代码:CBA07701.CS),以标的指数成分券为基础,叠加资产配置和债券投资等多种策略,力争在扣除各项费用之前获得与标的指数相似总回报。该指数的成分券包括国家开发银行在境内公开发行的待偿期0.5至3年的政策性银行债。根据Wind数据,该指数自2011年末基点至2018年末,区间算术平均年化收益为4.18%,区间复合平均年化收益率为4.15%。通过指数化投资,在分散风险的同时力争为投资者提供稳健的投资回报。
 
  指数基金主要以跟踪指数收益率为投资目标,具有风险分散、透明度高、成本低等优势。在实际运作当中,基金经理将通过抽样复制和动态优化的方式来控制跟踪误差,并在较低风险状态下,力争控制负偏离并努力实现正偏离。记者了解到,鹏华中债1-3年国开行债券指数基金的拟任基金经理李振宇,已与证券基金市场有着"七年之交"。在宏观利率领域有着多年的研究沉淀,擅于通过把握基本面主要矛盾,建立对利率走势的独立研判,从而在严守信用风险管理基础上,灵活捕捉价差机会增厚投资收益。
 
  记者根据银河证券数据统计,截至2018年底,李振宇旗下管理的基金规模超过75亿元,包括纯债基金和偏债混合型基金,整体投资业绩表现优秀。其中,鹏华丰康2018年投资回报为8.98%,在同类304只可比基金中排名第11,自2017年3月成立以来总回报11.09%,年化回报6.08%;鹏华安益增强2018年投资回报6.53%,同类排名第3,自2017年成立以来总回报11.20%,年化回报5.92%。据了解,李振宇及其所在的鹏华固收团队在2016年开始建立被动型债基产品的跟踪研究,在债券被动化投资方面较早积累研究经验及投资运作思路。
 
  对于债券指数基金在2018年的规模爆发,市场上也有投资者不确定这是否为债牛行情推动下的昙花一现?结合全球被动型债券基金的发展水平,鹏华基金固收团队通过梳理国内债券指数基金的发展历程,对此开展较为深刻的思考与探讨。鹏华基金副总裁、固定收益部投资总监韩亚庆近期在接受媒体专访时表示,2018年国内被动型债券基金迎来爆发式增长,这将成为创新型固收产品发展的新起点。随着国内债券市场交易制度的不断成熟与完善,被动型、工具型债券基金的配置需求将进一步提升。因此,鹏华固收团队高度重视产品线的完备布局,并将产品规划上升至战略高度,专项成立"固收业务产品工作组",并建立"债券工具型产品"中长期战略。未来团队将布局覆盖主流交易品种及短、中、长期限结构的被动型债基产品线,力争满足投资者的多元配置需求。

 
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